KORKORAPORTTI
11.4.2026
Kirjoitus numero 1.452
11.4.2026
Uutta:
Perustin YouTubeen kanavan johon tallennan kirjoitusteni grafiiikat videon muodossa. Ne on helppo katsella läpi ja niihin voi tarvittaessa palata.
Korkovideo löytyy osoitteesta:
Miksi teen korkoraportin? Mielenkiinnosta miten Lähi-idän sota ja sen päivittäiset tapahtumat heijastuvat korkoihin ja sitä kautta meidän kaikkien elämään. Aluksi aioin kirjata vain korkokurssit taulukkolaskentaan.
****
EURIBOR-KOROT:
Ohjauskorko pysyi EKP-kokouksessa 19.3.2026 ennallaan eli on edelleen 2,0 %.
Tämän hetkinen euribortaso 12 kk sisältää teoreettisesti vaikka kolme korotusta 0,25/kpl. EKP on vaativassa tilanteessa. Seuraava kokous on 30.4.2026.
Kuva/KH: 12 kk ja 3 kk euriborit vuoden alusta.
Lisäksi trendi, liukuva keskiarvo 10 päivää ja ohjauskorko.
Videolla on enemmän grafiikkaa!
Euribor 12 kuukautta
Tammi-helmikuu
Vuoden 2026 alussa euribor-korot pysyivät varsin vakaina - liukuvan keskiarvon tuntumassa eli noin - 2,2 %. Helmikuun aikana korot jopa laskivat hieman.
Tämä viittasi siihen, että markkinat odottivat keskuspankkien korkopolitiikan vähitellen kevenevän.
Maaliskuu (Lähi-idän sodan vaikutus)
Helmikuun lopussa alkanut kriisi näkyi voimakkaana korkopiikkinä. 12 kk euribor nousi nopeasti yli 2,5 % ja kuun lopussa jopa tasolle 2,9 %. Nousu oli poikkeuksellisen jyrkkä ja viittaa inflaatio-odotusten kasvuun sekä rahoitusmarkkinoiden riskilisien nousuun.
Huhtikuun alku
Huhtikuun alussa nähtiin lievä korjaus alaspäin (noin 2,7% - 2,80 % tasolle), mutta taso jäi selvästi korkeammaksi kuin ennen kriisiä. Tämä kertoo, että markkina hinnoittelee edelleen kohonnutta epävarmuutta ja mahdollisesti pidempään korkealla pysyviä korkoja.
Yleistä
Kriisitilanteet voivat nostaa energiahintoja, logistiikkakuluja ja inflaatio-odotuksia sekä lisätä rahoitusmarkkinoiden riskipreemioita ja keskuspankkien korko-operaatioita. Tämän seurauksena euribor-korot kääntyivät nousuun
Rahapolitiikan kannalta euriborien kehitys kertoo siitä, että geopoliittinen epävarmuus voi nopeasti muuttaa markkinoiden korko-odotuksia, vaikka keskuspankkien virallinen korkopolitiikka ei vielä olisi muuttunut.
30.4.2026 on EKP-kokous ja mediasta on tihkunut tietoja, että EKP voisi nostaa korkoja. Talouskasvu <> inflaatio > koronosto - rutto <> koleera ?
"KH-LAINASALKKU" 10 VUODEN VALTIONLAINOJEN JÄLKIMARKKINOIDEN KORKOINDEKSIT SEKÄ LAINOJEN KOROT
Indeksoin eri maiden korot 31.12.2025 = 100, jotta luvut ovat vertailukelpoisia. Muodostin myös kokonaisindeksin joka kuvaa nopeasti tilannetta.
Mukana ovat Suomi, U.S., Saksa, Ranska, U.K., Italia, Kreikka.
Kuva/KH:Yllä oleva grafiikka kuvaa maiden 10 vuoden valtionlainojen jälkimarkkinakorkojen indeksikehitystä sekä kokonaiskehitystä. Toisessa kuvassa päivittäiset korot.
Videolla on enemmän grafiikkaa!
KOKONAISINDEKSI
Kuva/KH 31.12.2025 = 100 kokonaisidneksin kehitys. Johdettu keskiarvona eri lainoista.
JÄLKIKORKOMARKKINOIDEN KEHITYS 31.12.2025 – 10.4.2026
Tarkasteltu ajanjakso jakautuu selvästi kahteen vaiheeseen.
1. Korkojen lasku tammikuussa ja helmikuussa
Vuoden 2026 alussa 10 vuoden valtionlainojen jälkimarkkinakorot laskivat kaikissa tarkastelluissa maissa. Indeksit painuivat selvästi alle lähtötason (100).
Korkojen lasku viittasi markkinoilla mm. kolmeen tekijään:
- odotuksiin inflaation hidastumisesta
- odotuksiin keskuspankkien tulevista koronlaskuista
- vaimeaan talouskasvuun
Toisin sanoen markkinoilla vallitsi vielä helmikuun lopussa melko rauhallinen - odottava - talousnäkymä.
2. Maaliskuu: geopoliittinen sokki ja korkojen nopea nousu
Tilanne muuttui nopeasti Lähi-idän sodan takia 28.2.2026, kuten kuvasta näkee. Indeksimuutos
93 > 111.
Sota muutti markkinoiden odotuksia:
- energian hinnan nousu
- inflaatio-odotukset kasvoivat
- talouden- ja logistiikan riskit lisääntyivät
- pelätty taloukasvun hiipuminen
- keskuspankkien operaatiot ovat kysymysmerkki
Tämän seurauksena pitkien valtionlainojen jälkimarkkinakorot alkoivat nousta voimakkaasti maaliskuun alusta lähtien kautta linjan.
Maakohtainen riski vielä vahvistaa muutosta ja eriyttää kehitystä. Mm. Italian ja Kreikan indeksit ovat 116 mutta myös U.K. on tasolla 111.
3. Huhtikuun alku
Huhtikuun alussa nähdään rauhoittumista, mutta taso jää selvästi korkeammaksi kuin ennen kriisiä. Indeksit asettuvat pääosin 103–112 välille.
Kehityksen tulkinta:
- Markkina ei enää odota nopeaa normalisoitumista
- Korkotaso jää pysyvästi korkeammaksi kuin alkuvuonna
- Lyhytaikaisia heilahteluja (esim. 8.4. pudotus) esiintyy, mutta trendi on vakiintuva
Kahden viikon tulitauosta ja Hormuzin salmen avaamisesta sovittiin 8.4.2026. Milloin se tapahtuu? 8.4.2026 kokonaisindeksi laski > 104, mutta 10.4.2026 se nousi tasolle 107. Usko alkoi horjua?
Tilanne on epävarma.
SUMMA SUMMARUM
Näyttää siltä, että kohtuullisen ennakoitavasta tilanteesta siirryttiin erittäin nopeasti tilanteeseen, jossa inflaatio, kustannusten nousu, heikko talouskasvu ja riskitekijät hallitsevat korkonäkymää.
Keskuspankkien operaatioita odotellaan ja sitä - milloin sodalle saadaan loppu.
Saadaanko edes tulitauko aikaan - sen näemme lähipäivinä.
Ei kommentteja:
Lähetä kommentti