HUHTIKUUN KORKORAPORTTI 18.4.2026

HUHTIKUUN

KORKORAPORTTI

18.4.2026

Kirjoitus numero 1.453

18.4.2026

                                      ****

* Korko ei valehtele – se hinnoittelee riskin reaaliajassa.

* Korko on talouden kompassi – se näyttää suunnan - ennen kuin luvut muuttuvat. (Tuntematon ajattelija)

                                      ****

YLEISTÄ:

Päivitin raportin tilanteesta 17.4.2026

1. EURIBORKOROT

2. VALTIONLAINOJEN JÄLKIMARKKINA-KOROT

Uusi YouTube-kanavani: 

Blogia täydentävä video graafeina sekä tekstivideo. 1-2 minuutissa keskeiset asiat on helppo katsella ja palata asiaan tarvittaessa. 

https://www.youtube.com/@karihalttunen8981

                                     ****

1.  EURIBORKOROT:

Ohjauskorko pysyi EKP-kokouksessa 19.3.2026 ennallaan eli on edelleen 2,0 %.  

Tämän hetkinen euribortaso 12 kk sisältää teoreettisesti vaikka 1-2  korotusta  0,25/kpl. EKP on vaativassa tilanteessa. 

Seuraava kokous on 30.4.2026.

Kuva/KH: 12 kk ja 3 kk euriborit vuoden alusta.

Lisäksi trendi, liukuva keskiarvo 10 päivää ja ohjauskorko.

Videolla on enemmän grafiikkaa!

HUHTIKUU

Markkina hinnoittelee edelleen kohonnutta epävarmuutta ja mahdollisesti pidempään: siirtymä alkuvuoden tasolta 2,2 % tasolle 2,7 %. Rahoitusmarkkinat, trendi ja liukuva 10 päivän keskiarvo kohtaavat tasolla noin 2,7 % - kuten grafiikkani kertoo. Indeksoituna - 31.12.2025 = 100 - 3 kk on noin 110 ja 12 kk 121.

EKP kerää dataa korkopäätöstä varten ja yleinen käsitys on se että korkoa nostetaan.

Koronnostopaineet syntyvät kuitenkin useiden tekijöiden yhteisvaikutuksesta: rahamarkkinat, Lähi-idän sodan vaikutus, pohjainflaatio, palkat, Euron kurssi, tuontihinnat jne.

MAALISKUU 

Helmikuun lopussa alkanut Lähi-idän kriisi näkyi voimakkaana korkopiikkinä. 12 kk euribor nousi nopeasti yli 2,5 % ja kuun lopussa jopa tasolle 2,9 %. Nousu oli poikkeuksellisen jyrkkä ja viittaa inflaatio-odotusten kasvuun sekä rahoitusmarkkinoiden riskilisien nousuun.

TAMMI-, HELMIKUU

Vuoden 2026 alussa euribor-korot pysyivät varsin vakaina - liukuvan keskiarvon tuntumassa eli noin - 2,2 %. Helmikuun aikana korot jopa laskivat hieman. 

Tämä viittasi siihen, että markkinat odottivat keskuspankkien korkopolitiikan vähitellen kevenevän.

2.  VALTIONLAINOJEN JÄLKIMARKKINOIDEN KORKOINDEKSIT SEKÄ LAINOJEN KOROT

Indeksoin eri maiden korot 31.12.2025 = 100, jotta luvut ovat vertailukelpoisia. Muodostin myös kokonaisindeksin joka kuvaa nopeasti tilannetta.

Mukana ovat Suomi, U.S., Saksa, Ranska, U.K., Italia, Kreikka. 

Kuva/KH:Yllä oleva grafiikka kuvaa  maiden 10 vuoden valtionlainojen jälkimarkkinakorkojen indeksikehitystä sekä kokonaiskehitystä. Toisessa kuvassa päivittäiset korot.

Videolla on enemmän grafiikkaa!

KOKONAISINDEKSI

Kuva/KH 31.12.2025 = 100 kokonaisidneksin kehitys, trendi ja liukuva keskiarvo. Johdettu keskiarvona eri lainoista.

HUHTIKUU

Geopoliittinen sokki nosti korot pysyvästi uudelle tasolle, joka näkyi vielä huhtikuun alussa kaikissa maissa.

Huhtikuun puoliväliin mennessä nähtiin sekä nousu- että laskupäiviä, mikä viittaa markkinan hakevan uutta tasapainoa.

Rauhanneuvottelut julkistettiin 8.4. ja nähty yhtäaikainen lasku kaikissa maissa osoittaa, kuinka nopeasti markkinat reagoivat geopoliittisen tilanteen muutoksiin.

Vaikka korot laskivat indeksin tasolle 104  niin ne jäivät siis yli tason 100. 

MAALISKUU

Tilanne muuttui nopeasti Lähi-idän sodan takia 28.2.2026,  kuten kuvasta näkee. Indeksimuutos

93 > 111.

Sota muutti markkinoiden odotuksia:

• energian hinnan nousu 
• inflaatio-odotukset kasvoivat
• talouden- ja logistiikan riskit lisääntyivät
• pelätty taloukasvun hiipuminen
• keskuspankkien operaatiot ovat kysymysmerkki

Tämän seurauksena pitkien valtionlainojen jälkimarkkinakorot alkoivat nousta voimakkaasti maaliskuun alusta lähtien kautta linjan.

Maakohtainen riski vielä vahvistaa muutosta ja eriyttää kehitystä. Mm. Italian ja Kreikan indeksit ovat 116 mutta myös U.K. on tasolla 111.

TAMMI-, HELMIKUU

Vuoden 2026 alussa 10 vuoden valtionlainojen jälkimarkkinakorot laskivat kaikissa tarkastelluissa maissa. Indeksit painuivat selvästi alle lähtötason (100).

Korkojen lasku viittasi markkinoilla mm. kolmeen tekijään:

• odotuksiin inflaation hidastumisesta
• odotuksiin keskuspankkien tulevista koronlaskuista
• vaimeaan talouskasvuun

Toisin sanoen markkinoilla vallitsi vielä helmikuun lopussa melko rauhallinen - odottava - talousnäkymä.