HUHTIKUUN KORKORAPORTTI

HUHTIKUUN

KORKORAPORTTI

24.4.2026

Kirjoitus numero 1.459

25.4.2026

* Korko ei valehtele – se hinnoittelee riskin reaaliajassa - sota todentaa sen käytännössä.

* Korko on talouden kompassi – se näyttää suunnan - ennen kuin mikro- ja makrotalouden luvut muuttuvat. KH

YLEISTÄ:

Päivitin raportin tilanteesta 24.4.2026

1. EURIBORKOROT

2. VALTIONLAINOJEN JÄLKIMARKKINA-KOROT

Lisää grafiikkaa videona osoitteessa: 

             https://youtu.be/WJLcInkXxb4

1.  EURIBORKOROT:

Ohjauskorko pysyi EKP-kokouksessa 19.3.2026 ennallaan eli on edelleen 2,0 %.  

Tämän hetkinen euribortaso 12 kk sisältää teoreettisesti vaikka 1-2  korotusta  0,25/kpl. EKP on vaativassa tilanteessa. 

Seuraava kokous on 30.4.2026.

Kuvat/KH: 12 kk ja 3 kk euriborit

YouTube-kanavan videolla on enemmän grafiikkaa!

HUHTIKUU 12 KUUKAUDEN EURIBOR

Markkina hinnoittelee edelleen kohonnutta epävarmuutta ja mahdollisesti pidempään: siirtymä alkuvuoden tasolta 2,2 % tasolle 2,7%. 

Voimakkaan nousun jälkeen nähtiin käänne 8.4., kun rauhanneuvottelujen käynnistyminen rauhoitti markkinoita. Tämän jälkeen 12 kuukauden euribor laski  huipputasolta 2,9%päätyen tasolle 2,7 %. Pitkät korko-odotukset siis selvästi kevenivät.

Sen sijaan 3 kuukauden euribor on vuoden alun tasolta 2,0% noussut tasolle 2,2%.

Kertaus: Tämän hetkinen euribortaso 12 kk sisältää teoreettisesti vaikka 1-2  korotusta  0,25/kpl. EKP on vaativassa tilanteessa. 

MAALISKUU 

Helmikuun lopussa alkanut Lähi-idän kriisi näkyi voimakkaana korkopiikkinä. 12 kk euribor nousi nopeasti yli 2,5 % ja kuun lopussa jopa tasolle 2,9 %. Nousu oli poikkeuksellisen jyrkkä ja viittaa inflaatio-odotusten kasvuun sekä rahoitusmarkkinoiden riskilisien nousuun.

TAMMI-, HELMIKUU

Vuoden 2026 alussa euribor-korot pysyivät varsin vakaina - liukuvan keskiarvon tuntumassa eli noin - 2,2 %. Helmikuun aikana korot jopa laskivat hieman. 

Tämä viittasi siihen, että markkinat odottivat keskuspankkien korkopolitiikan vähitellen kevenevän.

2.  VALTIONLAINOJEN JÄLKIMARKKINOIDEN KORKOINDEKSIT SEKÄ LAINOJEN KOROT

Indeksoin eri maiden korot 31.12.2025 = 100, jotta luvut ovat vertailukelpoisia. Muodostin myös kokonaisindeksin joka kuvaa nopeasti tilannetta.

Mukana ovat Suomi, U.S., Saksa, Ranska, U.K., Italia, Kreikka. 

Kuva/KH:Yllä oleva grafiikka kuvaa  maiden 10 vuoden valtionlainojen jälkimarkkinakorkojen indeksikehitystä sekä kokonaiskehitystä. Toisessa kuvassa päivittäiset korot.

Videolla on enemmän grafiikkaa!

KOKONAISINDEKSI

Kuva/KH 31.12.2025 = 100 kokonaisidneksin kehitys, trendi ja liukuva keskiarvo. Johdettu keskiarvona eri lainoista.

HUHTIKUU

Huhtikuussa 2026 valtionlainojen jälkimarkkinakorot siirtyivät maaliskuun jyrkän nousun jälkeen hermostuneeseen vaiheeseen. 

Rauhanneuvottelujen käynnistyminen 8.4.2026 aiheutti kuitenkin välittömän ja voimakkaan laskureaktion, kun indeksi putosi yhdessä päivässä yli neljä pistettä. Tämän jälkeen markkina ei enää liikkunut selkeästi yhteen suuntaan, vaan korot jäivät sahaamaan noin 104–107 välille. Kehitys viittaa siihen, että pahimpia riskejä hinnoiteltiin pois, mutta epävarmuus konfliktin lopputuloksesta on olemassa.

Huhtikuussa 2026 korkoindeksi, 10 päivän liukuva keskiarvo ja trendi ovat kaikki tasolla 106. 

Markkinat odottavat mitä tuleman pitää; on muistettava että lähtötaso on 100.

MAALISKUU

Tilanne muuttui nopeasti Lähi-idän sodan takia 28.2.2026,  kuten kuvasta näkee. Indeksimuutos

93 > 111.

Sota muutti markkinoiden odotuksia:

• energian hinnan nousu 
• inflaatio-odotukset kasvoivat
• talouden- ja logistiikan riskit lisääntyivät
• pelätty taloukasvun hiipuminen
• keskuspankkien operaatiot ovat kysymysmerkki

Tämän seurauksena pitkien valtionlainojen jälkimarkkinakorot alkoivat nousta voimakkaasti maaliskuun alusta lähtien kautta linjan.

Maakohtainen riski vielä vahvistaa muutosta ja eriyttää kehitystä. Mm. Italian ja Kreikan indeksit ovat 116 mutta myös U.K. on tasolla 111.

TAMMI-, HELMIKUU

Vuoden 2026 alussa 10 vuoden valtionlainojen jälkimarkkinakorot laskivat kaikissa tarkastelluissa maissa. Indeksit painuivat selvästi alle lähtötason (100).

Korkojen lasku viittasi markkinoilla mm. kolmeen tekijään:

• odotuksiin inflaation hidastumisesta
• odotuksiin keskuspankkien tulevista koronlaskuista
• vaimeaan talouskasvuun

Toisin sanoen markkinoilla vallitsi vielä helmikuun lopussa melko rauhallinen - odottava - talousnäkymä.