KOROT
VIIKKO 37
Kirjoitus numero 1.291
13.9.2025
Teen raportin tässä muodossa viikoittain.
(PARAS LUKUKOKEMUS TABLETTI, PC, LÄPPÄRI GRAAFIEN TAKIA. KÄNNYKÄLLÄKIN MYÖS SELVIÄÄ)
Onko nyt tyyntä myrskyn edellä: Poliittinen sekavuus: Yhdysvallat, Italia, Ranska, Englanti. Sota: Ukraina, Puolan raja jne.
Monet maat ovat korviaan myöten veloissa ml. Suomi. Kun korkorintamalla tapahtuu, niin se tuntuu kaikkien lompakoissa. Korot maiden budjeteissa nousevat miljardeilla.
Korko ei ole vain tekninen luku – se on talouden sydämen syke ja kuumemittari. Media tuottaa uutisia maailmasta - hyvä niin - miten ne sitten näkyvät luvuissa. Olemme näköalapaikalla.
EURIBOR-KORKOTILANNE 12.9.2025
***********************************
VIIKON MUUTOS:
Euribor 3 kk 2,000 (2,053)
Euribor 12 kk 2,167 (2,178)
VALTIONLAINAT 10 vuotta:
Suomi 3,08 (3,09)
U.S. 4,07 (4,08)
Saksa 2,71 (2,66)
Ranska 3,50 (3,45)
Italia 3,55 (3,53)
U.K. 4,67 (4,65)
EURIBOR KORKOKEHITYS 1.8.2024-12.9.2025 AIKANA
Alla graafinen esitys. Tämä grafiikan tiedot heijastuvat tavalla tai toisella kaikkien elämään.
Pari huomiota:
* Ohjauskorko pysyi ennallaan eli on 2,00%, (2,00%)
* Pääjohtaja Christine Lagarde vihjasi kuitenkin lehdistötilaisuudessa, että koronleikkauksia ei olisi enää tulossa.
* ”Inflaation hidastumisvaihe on ohi”, Lagarde sanoi.
* EKP:n rahapolitiikan ydin on inflaation pitäminen kahden prosentin tasolla keskipitkällä aikavälillä ml. inflaatio, talouskasvu, työllisyys, palkkakehitys, geopoliittiset riskit.
* Vuodessa 12 kk Euribor on pudonnut 3,45 prosentista 2,1 prosenttiin. Taustalla ovat EKP:n koronlaskut, inflaation hidastuminen ja heikko talouskasvu.
* Kesäkuun alussa 12 kk Euribor kehitys tasaantui 2,1 % tasolle ja nyt syyskuun alussa lähestyy 2,2 % tasoa.
* Markkinakorko ylitti ohjauskoron, markkinat vs. EKP. Markkinat hinnoittelevat mm, epävarnuutta jne.
* 12 kk euribor-korko ylitti 3 kk koron > paluu normaalitilanteeseen.
EURIBOR 12 KK:N JA OHJAUSKORON ERO
EKP antaa ohjauskoron joka on nyt 2,0%.
Euribor-markkinat määrittävät markkinahinnan.
Niiden ero alkoi minua kiinnostamaan (nyt ennuste n. 0,2), koska markkinahinta sisältää riskin, odotukset ja likviditeetin hinnan. Laskin päivittäisen eron.
Ennuste huomioi viime viikkojen kehityksen ja negatiivinen jakso laimenee. Holt-Winters-ennuste
Erotus EKP:n ohjauskoron ja Euribor 12 kk -korkojen välillä toimii ikkunana markkinoiden odotuksiin. Viime vuoden syksyn negatiivinen ero kertoi odotuksista nopeista koronlaskuista. Nyt taas positiivinen erotus heijastaa epäilyä siitä, että EKP pitää korot korkeammalla pidempään kuin vielä keväällä uskottiin.
VALTIONLAINAT 10 VUOTTA
****************************
Ranskan ja Englannin poliittinen tilanne sekava. Italia on ollut tiedossa pitkään.
Nostan em. maiden 10 vuoden lainat nyt seurantaan 4.9.2025 lähtien. Katsotaan miten korot kehittyvät.
En kerää historiaa em. maiden osalta, vaan dataa tästä eteenpäin kuten graafeista ilmenee.
ENNUSTE:
Ennuste viittaa siihen, että korkotaso pysyy seuraavien kuukausien aikana varsin vakaana – Yhdysvalloissa lähellä 4 %, Saksassa noin 2,7 % ja Suomessa runsaan 3 % tuntumassa. Muut maat tulevat ennusteeseen mukaan kun dataa on riittävästi. Muistetaan: tämä on matematiikkaa.
Esimerkiksi korkokäyrässä lineaarinen trendi voisi näyttää tasaisen loivan nousun tai laskun, mutta tässä ennusteessa otetaan jatkuvasti huomioon viimeiset muutokset ja korjataan ennustetta sen mukaan.
