KORKOJEN
KEHITYS
31.12.2025 - 13.3.2026
Kirjoitus numero 1.434
14.3.2026
(PARAS LUKUKOKEMUS TABLETTI, PC, LÄPPÄRI GRAAFIEN TAKIA. KÄNNYKÄLLÄKIN SELVIÄÄ, KUVAT KANNATTAA KLIKATA AUKI)
Seuraan korkojen kehitystä päivittäin, koska luvut konkretisoivat jossakin määrin kaoottisen geopoliittisen tilanteen kehitystä.
Nyt Iranin sota vaikuttaa voimakkaasti korkotilanteeseen.
Jos valtionlainojen viitekorot nousevat sodan takia, niin valtioiden budjettipaine kasvaa ja veromaksajien taakka lisääntyy vanhojen lainojen konversiossa uusiin. Euribor-korkojen nousu lisää mm. asuntovelallisten ja yritysten menoja.
Missä määrin sota tuntuu itse kunkin pankkitilillä - korkoina ja veroina - se jää nähtäväksi?
Kari
KORKOJEN KEHITYS VUODEN ALUSTA
***************************************
EURIBOR:
Ohjauskorko pysyi 5.2.2026 EKP-kokouksessa ennallaan eli on edelleen 2,0 %. Seuraava kokous on 19.3.2026.
On hyvin mielenkiintoista miten Iranin sota vaikuttaa EKP:n korkopäätökseen.
Kuva: 12 kk ja 3 kk euriborit vuoden alusta.
Lisäksi trendi, liukuva 10 päivää ja ohjauskorko.
Vuoden 2026 alussa euribor-korot pysyivät varsin vakaina - liukuvan keskiarvon tuntumassa. Helmikuun aikana korot jopa laskivat hieman:
3 kk euribor kävi hetkellisesti alle 2,0 % eli oli 1,981 % 10.2.2026 ja 12 kk euribor laski 18.2. 2026 tasolle 2,198 %. Tämä viittasi siihen, että markkinat odottivat keskuspankkien korkopolitiikan vähitellen kevenevän.
Tilanne muuttui helmikuun lopussa nopeasti geopoliittisen kriisin takia, kun Yhdysvallat ja Israel hyökkäsivät Iraniin. 12 kuukauden euribor nousi jopa 10.3. 2026 2,552 % tasolle ja 3 kk oli 2,157 % 13.3.2026.
Kriisitilanteet voivat nostaa energiahintoja, logistiikkakuluja ja inflaatio-odotuksia sekä lisätä rahoitusmarkkinoiden riskipreemioita. Tämän seurauksena euribor-korot kääntyivät nousuun
Euriborit 13.3.2026 ja (vuodenvaihteessa): 12 kk 2,522 % (2,243 %) ja Euribor 3 kk 2,157 % (2,026%).
Rahapolitiikan kannalta euriborien kehitys kertoo siitä, että geopoliittinen epävarmuus voi nopeasti muuttaa markkinoiden korko-odotuksia, vaikka keskuspankkien virallinen korkopolitiikka ei vielä olisi muuttunut.
Kuinka kauan korkojen nousu jatkuu ja mille tasolle ne nousevat - se nähdään tulevaisuudessa.
Odotellaan EKP:n kokousta.
"KH-LAINASALKKU" 10 VUODEN VALTIONLAINOJEN JÄLKIMARKKINOIDEN KORKOINDEKSIT SEKÄ LAINOJEN KOROT
Indeksoin eri maiden korot 31.12.2025 = 100, jotta luvut ovat vertailukelpoisia. Indeksi kuvaa nopeasti tilanteen.
Mukana ovat Suomi, U.S., Saksa, Ranska, U.K., Italia, Kreikka.
Yllä oleva grafiikka kuvaa maiden 10 vuoden valtionlainojen jälkimarkkinakorkojen indeksikehitystä ajalla 31.12.2025–13.3.2026 (31.12.2025 = 100). Toisessa kuvassa päivittäiset korot.
KORKOMARKKINOIDEN KEHITYS 31.12.2025 – 13.3.2026
Tarkasteltu ajanjakso jakautuu selvästi kahteen vaiheeseen.
1. Korkojen lasku tammikuussa ja helmikuussa
Vuoden 2026 alussa 10 vuoden valtionlainojen jälkimarkkinakorot laskivat kaikissa tarkastelluissa maissa. Indeksit painuivat monin paikoin selvästi alle lähtötason (100).
Helmikuun lopussa 27.2.2026 indeksit olivat:
- Suomi 91,52
- U.S. 94,92
- Saksa 92,40
- Ranska 90,39
- U.K. 96,22
- Italia 93,19
- Kreikka 94,74.
Korkojen lasku viittasi markkinoilla mm. kolmeen tekijään:
- odotuksiin inflaation hidastumisesta
- odotuksiin keskuspankkien tulevista koronlaskuista
- sijoittajien hakeutumiseen turvallisiin valtionlainoihin
Toisin sanoen markkinoilla vallitsi vielä helmikuun lopussa melko rauhallinen - odottava - talousnäkymä.
2. Geopoliittinen shokki ja korkojen nopea nousu
Tilanne muuttui nopeasti, kun Yhdysvallat ja Israel hyökkäsivät Iraniin 28.2.2026.
Sodan pelko muutti markkinoiden odotuksia:
- energian hinnan nousun riski kasvoi
- inflaatio-odotukset nousivat
- talouden- ja logistiikan riskit yleisesti
Tämän seurauksena pitkien valtionlainojen korot alkoivat nousta voimakkaasti maaliskuun alusta lähtien.
Maaliskuun puoliväliin mennessä nousu oli erittäin nopeaa.
13.3.2026 indeksit olivat:
- Suomi 103,44
- U.S. 103,03
- Saksa 104,00
- Ranska 103,09
- U.K. 108,09
- Italia 107,99
- Kreikka 107,99
Kuinka kauan korkojen nousu jatkuu ja mille tasolle ne nousevat - se nähdään tulevaisuudessa.
****************************************
Lähteet: Investing.com., Tradingeconomics.com, Suomen Pankki ja The European Money Markets Institute (EMMI)
Luvut, teksti ja grafiikka/KH.
