EKP-OHJAUSKORKO ENNALLAAN

EKP-OHJAUSKORKO

ENNALLAAN

Kirjoitus numero 1.437

19.3.2026 

(PARAS LUKUKOKEMUS TABLETTI, PC, LÄPPÄRI GRAAFIEN TAKIA. KÄNNYKÄLLÄKIN SELVIÄÄ, KUVAT KANNATTAA KLIKATA AUKI)

Rahapoliittisia päätöksiä

19.3.2026

Lähde: EKP ja Suomen Pankki

EKP:n neuvosto päätti tänään pitää EKP:n kolme ohjauskorkoa ennallaan. 

Talletuskorko on edelleen 2,00 %, perusrahoitusoperaatioiden korko 2,15 % ja maksuvalmiusluoton korko 2,40 %. 

EKP:n neuvosto päätti tänään pitää EKP:n kolme ohjauskorkoa ennallaan. Se pyrkii määrätietoisesti varmistamaan, että inflaatio vakautuu keskipitkällä aikavälillä kahden prosentin tavoitteeseen. 

Näkymät ovat huomattavasti aiempaa epävarmemmat Lähi-idässä käytävän sodan vuoksi, mikä luo ennakoitua nopeamman inflaation ja ennakoitua hitaamman talouskasvun riskejä. 

Sota vaikuttaa lyhyen aikavälin inflaatioon merkittävästi energiahintojen nousun takia. Keskipitkän aikavälin seuraukset riippuvat niin konfliktin voimakkuudesta ja kestosta kuin siitä, miten energiahinnat vaikuttavat kuluttajahintoihin ja talouteen.

Perusskenaariossa kokonaisinflaation arvioidaan olevan keskimäärin 2,6 % vuonna 2026 ja 2,0 % vuonna 2027 sekä 2,1 % vuonna 2028. Inflaatioarvioita on tarkistettu joulukuun asiantuntija-arvioista ylöspäin, etenkin vuodelle 2026. 

Talouskasvun odotetaan nyt olevan keskimäärin 0,9 % vuonna 2026 ja 1,3 % vuonna 2027 sekä 1,4 % vuonna 2028. Kasvuarvioita on siis tarkistettu alaspäin etenkin vuodelle 2026, sillä sota vaikuttaa maailmanlaajuisesti raaka-ainemarkkinoihin, reaalituloihin ja luottamukseen. 

Vähäisen työttömyyden, yksityisen sektorin vankkojen taseiden sekä julkisten puolustus- ja infrastruktuurimenojen odotetaan kuitenkin tukevan kasvua edelleen.

EKP:n neuvosto ei sitoudu ennalta mihinkään tiettyyn korkouraan.

***********************************************

Jotta ymmärtäisi tämän tilanteen niin täytyy tietää mitä historiassa on tapahtunut.

Alla grafiikka: euribor 12 kk keskikorko kuukausittain  1994 lähtien:

HELSINGIN SANOMAT: PUOLUEKANNATUS- KYSELY MAALISKUU

HELSINGIN SANOMAT:

PUOLUEKANNATUS-

KYSELY MAALISKUU

Kirjoitus numero 1.436

18.3.2026

(PARAS LUKUKOKEMUS TABLETTI, PC, LÄPPÄRI GRAAFIEN TAKIA. KÄNNYKÄLLÄKIN SELVIÄÄ, KUVAT KANNATTAA KLIKATA AUKI)

Kannatustilastoni kattaa nyt 56 puolue- kannatuskyselyä (YLE ja HS)12.10.2023 lähtien.

En kommentoi politiikkaa. Jokainen voi itse sanoittaa oman tarinansa. Alimpana kuitenkin kannatuksen graafinen "epävarmuusväli" 12 kuukautta eteenpäin.

Suomen taloustilanne huomioiden on varsin mielenkiintoista miten eri puolueet aloittavat

"taloustalkoot" vaalien lähestyessä. Ydinase on nyt myös paljon esillä. Velkajarrut ”sakset” tulevat laajaan käyttöön.

HS-VERTAILU EDELLISEEN  KYSELYYN:KANNATUS JA MUUTOS 

SUURET PUOLUEET HS JA YLE

Tässä molemmat, jotta voit vertailla kyselyjä. (Numeeriset arvot: näkyy joka - toinen, jotta fontin saa suureksi ja selväksi)

HELSINGIN SANOMAT 18.3.2026

YLE 5.3.2026

PIENET PUOLUEET:

KAIKKI PUOLUEKYSELYT 

YLE JA HS KUUKAUSITTAIN

Kuten huomaat niin kyselyt poikkeavat toisistaan mutta suunta selviää.

ALLA GRAFIIKKA 23.10.2023 LÄHTIEN

Minä en kutsu grafiikkaa ennusteeksi vaan se kuvaa epävarmuusväliä.

Kuvassa on siis suuntaa antavat "epävarmuusvälit" 12 kuukautta eteenpäin.

KUVA: CHATGPT

• Yhtenäinen viiva = toteutuma
• Katkoviiva (--) = Holt (trendipainotteinen)
• Pisteviiva (.....) = Mean reversion (paluu pitkän aikavälin keskiarvoon). 
• Yhdessä mallit  selvittävät vaihteluväliä; toiset ennustemenetelmät olisivat graafiennusteen vaihteluvälin keskiarvon kannalla.

• Kuten muistamme niin gallup-huiput ovat usein lainattuja ja pohjakosketukset harvoin pysyviä – ellei puolueen kannatuspohjassa tapahdu pysyvää rakenteellista vauriota. 

  
  

  Nyt on meneillään varsin suuria muutoksia: velkajarru ja ydinvoima jne. - vuodessa voi tapahtua paljon.

  
  

YHDYSVALTOJEN BKT-ENNUSTEITA VUODELLE 2025

YHDYSVALTOJEN

BKT-ENNUSTEITA

VUODELLE 2025

Kirjoitus numero 1.435

15.3.2026

(PARAS LUKUKOKEMUS TABLETTI, PC, LÄPPÄRI GRAAFIEN TAKIA. KÄNNYKÄLLÄKIN SELVIÄÄ, KUVAT KANNATTAA KLIKATA AUKI)

Yhdysvaltain talousanalyysivirasto BEA (Bureau of Economic Analysis) tuottaa joitakin seuratuimmista taloustilastoista, jotka vaikuttavat hallinnon, yritysten ja kotitalouksien päätöksentekoon.  

ALLA  Q4; TOINEN ENNUSTE

Q4 reaalinen bruttokansantuote (BKT) oli  2. ennusteen mukaan 0,7 prosenttia. Vuosikasvu n. 2,2 %

KUVAN LUVUT KUVAAVAT AO. NELJÄNNEKSIÄ

Vuoden 2025 lopulla Yhdysvaltain talous kasvoi edelleen, mutta vauhti hidastui selvästi kuten kuvasta selviää. Talouskasvua tukivat edelleen kotitalouksien kulutus ja investoinnit, mutta julkisten menojen ja viennin väheneminen hidasti kehitystä. 

Kokonaisuutena Yhdysvaltain talous on edelleen kasvussa, mutta kasvuvauhti on selvästi maltillistumassa. Koko vuoden ennusteet ovat noin 2,0 % tasolla. 

SEURAAVASSA VUOSITASON ENNUSTEITA:

Kuvassa eräät ennustajat. Tarkastin eri lähteistä vielä lisää tietoja ja tätä noin 2,0 prosentin tasoa voisi pitää ihan hyvänä ennusteena.

Jäädään odottamaan lisätietoja kun BEA tarkentaa arviotaan  9.4.2026.

PÄIVITYS 18.3.2026

Keskiviikkona 18.3.2026 julkaistun uuden ennusteen (FED) mukaan Yhdysvaltojen talous kasvaa 2,4 prosenttia tänä vuonna, 2,3 prosenttia ensi vuonna ja 2,1 prosenttia vuonna 2028. Tämä tarkoittaisi, että talous kasvaisi aiemmin ennustettua enemmän.

Inflaatio asettuu ennusteen mukaan keskimäärin 2,7 prosenttiin tänä vuonna, 2,2 prosenttiin ensi vuonna ja 2,0 prosenttiin vuonna 2028.

Keskuspankin hintavakaustavoitteen mukaan inflaatio on oltava keskimäärin kaksi prosenttia pitkän ajan kuluessa

KORKOJEN KEHITYS 31.12.2025 - 13.3.2026

KORKOJEN

KEHITYS

31.12.2025 - 13.3.2026

Kirjoitus numero 1.434

14.3.2026

(PARAS LUKUKOKEMUS TABLETTI, PC, LÄPPÄRI GRAAFIEN TAKIA. KÄNNYKÄLLÄKIN SELVIÄÄ, KUVAT KANNATTAA KLIKATA AUKI)

Seuraan korkojen kehitystä päivittäin, koska luvut konkretisoivat jossakin määrin kaoottisen geopoliittisen tilanteen kehitystä.  

Nyt Iranin sota vaikuttaa voimakkaasti korkotilanteeseen. 

Jos valtionlainojen viitekorot nousevat sodan takia, niin valtioiden budjettipaine kasvaa ja veromaksajien taakka lisääntyy vanhojen lainojen konversiossa uusiin. Euribor-korkojen nousu lisää mm. asuntovelallisten ja yritysten menoja. 

Missä määrin sota tuntuu  itse kunkin pankkitilillä - korkoina ja veroina - se jää nähtäväksi?

Kari 

KORKOJEN KEHITYS VUODEN ALUSTA

***************************************

EURIBOR:

Ohjauskorko pysyi 5.2.2026 EKP-kokouksessa ennallaan eli on edelleen 2,0 %. Seuraava kokous on 19.3.2026. 

On hyvin mielenkiintoista miten Iranin sota vaikuttaa EKP:n korkopäätökseen.

Kuva: 12 kk ja 3 kk euriborit vuoden alusta.

Lisäksi trendi, liukuva 10 päivää ja ohjauskorko.

Vuoden 2026 alussa euribor-korot pysyivät varsin vakaina - liukuvan keskiarvon tuntumassa. Helmikuun aikana korot jopa laskivat hieman: 

3 kk euribor kävi hetkellisesti alle 2,0 % eli oli 1,981 % 10.2.2026  ja 12 kk euribor laski 18.2. 2026 tasolle 2,198 %. Tämä viittasi siihen, että markkinat odottivat keskuspankkien korkopolitiikan vähitellen kevenevän.

Tilanne muuttui helmikuun lopussa nopeasti  geopoliittisen kriisin takia, kun Yhdysvallat ja Israel hyökkäsivät Iraniin. 12 kuukauden euribor nousi jopa 10.3. 2026 2,552 % tasolle ja 3 kk oli 2,157 % 13.3.2026.

Kriisitilanteet voivat nostaa energiahintoja, logistiikkakuluja ja inflaatio-odotuksia sekä lisätä rahoitusmarkkinoiden riskipreemioita. Tämän seurauksena euribor-korot kääntyivät nousuun 

Euriborit 13.3.2026 ja (vuodenvaihteessa): 12 kk  2,522 % (2,243 %)  ja Euribor 3 kk 2,157 % (2,026%). 

Rahapolitiikan kannalta euriborien kehitys kertoo siitä, että geopoliittinen epävarmuus voi nopeasti muuttaa markkinoiden korko-odotuksia, vaikka keskuspankkien virallinen korkopolitiikka ei vielä olisi muuttunut.

Kuinka kauan korkojen nousu jatkuu ja mille tasolle ne nousevat - se nähdään tulevaisuudessa. 

Odotellaan EKP:n kokousta.

"KH-LAINASALKKU" 10 VUODEN VALTIONLAINOJEN JÄLKIMARKKINOIDEN KORKOINDEKSIT SEKÄ LAINOJEN KOROT

Indeksoin eri maiden korot 31.12.2025 = 100, jotta luvut ovat vertailukelpoisia. Indeksi kuvaa nopeasti tilanteen.

Mukana ovat Suomi, U.S., Saksa, Ranska, U.K., Italia, Kreikka. 

Yllä oleva grafiikka kuvaa  maiden 10 vuoden valtionlainojen jälkimarkkinakorkojen indeksikehitystä ajalla 31.12.2025–13.3.2026 (31.12.2025 = 100). Toisessa kuvassa päivittäiset korot.

KORKOMARKKINOIDEN KEHITYS 31.12.2025 – 13.3.2026

Tarkasteltu ajanjakso jakautuu selvästi kahteen vaiheeseen.

1. Korkojen lasku tammikuussa ja helmikuussa

Vuoden 2026 alussa 10 vuoden valtionlainojen jälkimarkkinakorot laskivat kaikissa tarkastelluissa maissa. Indeksit painuivat monin paikoin selvästi alle lähtötason (100).

Helmikuun lopussa 27.2.2026 indeksit olivat:

• Suomi 91,52
• U.S. 94,92
• Saksa 92,40
• Ranska 90,39
• U.K. 96,22
• Italia 93,19
• Kreikka 94,74.

Korkojen lasku viittasi markkinoilla mm. kolmeen tekijään:

• odotuksiin inflaation hidastumisesta
• odotuksiin keskuspankkien tulevista koronlaskuista
• sijoittajien hakeutumiseen turvallisiin valtionlainoihin

Toisin sanoen markkinoilla vallitsi vielä helmikuun lopussa melko rauhallinen - odottava - talousnäkymä.

2. Geopoliittinen shokki ja korkojen nopea nousu

Tilanne muuttui nopeasti, kun Yhdysvallat ja Israel hyökkäsivät Iraniin 28.2.2026.

Sodan pelko muutti markkinoiden odotuksia:

• energian hinnan nousun riski kasvoi
• inflaatio-odotukset nousivat
• talouden- ja logistiikan riskit yleisesti

Tämän seurauksena pitkien valtionlainojen korot alkoivat nousta voimakkaasti maaliskuun alusta lähtien.

Maaliskuun puoliväliin mennessä nousu oli erittäin nopeaa.

13.3.2026 indeksit olivat:

• Suomi 103,44
• U.S. 103,03
• Saksa 104,00
• Ranska 103,09
• U.K. 108,09
• Italia 107,99
• Kreikka 107,99

Kuinka kauan korkojen nousu jatkuu ja mille tasolle ne nousevat - se nähdään tulevaisuudessa. 

****************************************

Lähteet: Investing.com., Tradingeconomics.com, Suomen Pankki ja The European Money Markets Institute (EMMI)

Luvut, teksti  ja grafiikka/KH.